“`html
Ekonomi Analizleri
ANALİZ: Enflasyon Dalgalanması ve TCMB Üzerindeki Etkileri
Ocak ayı enflasyonunda büyük bir artış bekleniyor. TCMB, zorlu bir durumla karşı karşıya kalacak. Mart ayına ulaşıldığında, manşet enflasyonun TCMB’nin tahminlerinin üst seviyelerine çıkması muhtemel. Peki, TCMB bu durumda ne tür önlemler alacak?
Ocak Enflasyon Tahmininde Dikkat Çeken Unsurlar: Akbank ve Diğer Analizler
Türkiye’nin 2026 yılı için en kritik dönüm noktalarından biri olan Ocak ayı enflasyonu öncesinde, Akbank Ekonomik Araştırmalar kendi tahminlerini güncelledi.
Gelen veriler, dezenflasyon sürecinin mevsimsel ve yönetsel engellerle karşılaştığını ve enflasyon eğiliminin yukarı yönlü devam ettiğini gösteriyor.
Akbank Analizi: “Akaryakıt ve Gıda Baskısı Sürüyor”
Akbank Ekonomik Araştırmalar ekibi, 12 Ocak’ta yaptıkları ilk tahminleri revize ederek Ocak ayı için medyan %4,54 seviyesine işaret etti.
Analizin Temel Noktaları:
-
Yukarı Yönlü Sapma: Akaryakıt fiyatlarındaki artış ve gıda fiyatlarındaki dalgalanma tahminlerde 0,2 puanlık bir artışa sebep oldu.
-
Yıllık Enflasyon Hedefi: Medyan tahmine göre yıllık enflasyon, Aralık ayında %30,9 seviyesinden %30,3’e
-
Mevsimsellikten Arındırılmış Veriler: Enflasyonun asıl eğilimini gösteren mevsimsel verilerin aylık artış beklentisi %2,6
-
Risk Analizi: Akbank’ın bazı modelleri, aylık enflasyonun %4,8
Piyasa Beklentileri: Büyük Kuruluşların Tahminleri
Yalnızca Akbank değil, diğer önemli veri merkezleri de Ocak ayında enflasyonun yıllık bazda düşmesini beklerken, aylık bazda ise artış göstereceğini öngörüyor.
İşte AA Finans, BloombergHT ve ForInvest anketlerinden alınan medyan beklentiler:
| Kurum / Platform | Ocak Aylık Enflasyon Tahmini (Medyan) | Yıllık Enflasyon Beklentisi |
| Akbank Araştırma | %4,54 | %30,3 |
| AA Finans | %4,45 | %30,2 |
| BloombergHT | %4,60 | %30,5 |
| ForInvest | %4,50 | %30,4 |
Analiz: TCMB Neden İhtiyatlı Davranmak Zorunda?
Akbank uzmanları Çağlar Yüncüler ve Sibel Yapıcı’nın yaptığı değerlendirmelere göre, TCMB’nin rezerv biriktirmesine rağmen faiz indirimlerinde temkinli davranması, tamamen enflasyon görünümüyle bağlantılıdır.
Haber Portalı Notu: Ocak ayında TUIK’in endeks ağırlıklarını ve hesaplama metodunu güncellemesinin tahminler üzerinde belirsizlik yaratabileceği unutulmamalıdır. Ancak net olan bir şey var ki: Ocak ayı, dezenflasyon sürecinde önemli bir aşama olacak.
TCMB Ne Tür Adımlar Atacak?
Salı günü açıklanacak Ocak enflasyonu beklenenden oldukça yüksek çıkması muhtemel. Akbank’ın çalışmasına göre, TCMB’nin faiz kararları üzerinde etkili olan mevsimsellikten arındırılmış Tüketici Fiyat Endeksi %2,5’i aşacak. Şubat ayında, yılbaşı zamlarının getirdiği harcama artışı ek enflasyon baskıları oluşturacakken, Ramazan öncesi fırsatçı fiyat artışlarını da göz önünde bulundurmalıyız.
Enflasyon açısından kritik bir diğer risk ise uluslararası gelişmeler; Trump veya Netanyahu’nun İran’a yönelik hamleleri, petrol fiyatlarını artırma potansiyeli taşıyor.
Kısacası, önümüzdeki iki ay içinde enflasyon, TCMB’nin tahmin bandını aşma olasılığı fazla. TCMB, Şubat ayında ihtiyacı karşılarken, enflasyon raporunu sunacak. Eğer yılsonu hedeflerini değiştirmezse, ciddi bir itibar kaybı yaşamak zorunda kalabilir.
Sıkılaştırma gerekirse, son iki haftada gördüğümüz gibi makroihtiyati tedbirlerle iç talegi baskılamaya çalışılacak. Ancak bu önlemlerin enflasyon üzerindeki etkisi sınırlı kalabilir. TCMB’nin yeni faiz artışlarına gitmesi beklenmiyor, özel sektörden gelen baskıları kaldıramazken, Mart ayında planlanan faiz indirimlerinin ertelenmesi de olası görünüyor.
Atilla Yeşilada ve Güldem Atabay tarafından kaleme alınan özel raporlarımıza abone olmak ister misiniz? Raporlarımız sadece kurumsal müşterilere yöneliktir. Detaylı bilgi almak için bize e-posta gönderin.
“`
